加密货币

近日 cvxCRV/CRV 降至 0.86 引发大量关注，旋即 Convex 也表态将会推出新方案应对。在今年年中 Convex 的竞争对手 Yearn 和 StakeDAO 发布了新版本的 veCRV wrapper ，从而加剧了竞争。Curve 是代币经济学设计的王者，厘清这些非常有利于加深对 DeFi 的理解。本文将会基于数据和机制全面对比当下 veCRV wrapper 的优劣势。

我们先复习一下 veCRV 的基本机制，再对比当下几个 wrapper 关键要素。

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veCRV 让用户锁仓CRV 来换取如下几项核心权益：

决定未来 CRV 增发激励分配的投票权 / 贿赂收入Curve 的一半交易费用 /0.02%Boost LP 激励

而 cvxCRV 主要干了4件事:

实现 Boost LP 激励共享市场，一边吸纳veCRV，另一边吸引 LP ，veCRV 给外部流动性 Boost 的同时抽成一部分解决流动性问题，veCRV wrapper token 可以随时交易拿走了veCRV投票权，也就拿走了贿赂受益使用自己的代币做激励吸引 CRV 流入

这种优秀的设计使得cvxCRV稳居鳌头，那么 ycrv/sdCRV 干了什么以至于重振雄风呢？我列表全面比较当前 cvxCRV/ sdCRV/ yCRV 的权益，包含以下几点：

投票权贿赂收入交易费收入LP 激励分成wrapper协议代币激励wrapper 协议抽成（负面）

可见核心就是 stakeDAO/sdCRV 以及 Yearn/ycrv 将贿赂收入让渡给 CRV 用户，而另一方面仅剩余 5% 的 CVX 将被用来激励 cvxCRV，一升一降导致 cvxCRV 收益对比起来逊色很多，资金不断流出。

Convex 最近的应对方案：1. 给 cvxCRV 更多激励，不增发CVX而是从别的方面挪过来 2. CVX 自选激励币种 3. cvxCRV stake 会给个 ERC20 Token, 便于你拿去抵押借贷之类

发布短短几天后 cvxCRV回升至0.9左右，不过我理解这些方案主要是解决燃眉之急，避免形成下跌趋势，若市场反应不热烈，预计还会有所动作。

实话说 Convex 毕竟已经吸取了当前近半的 CRV，从短期利益上来看或许守成反而是更好的选择，不过 Convex 团队与 Curve 团队关系紧密，从长远建设 Curve 生态的角度上来说，积极求变亦可理解。

我的观点：

1. 像 Curve 这种花活特别多的协议不能买了就躺，务必紧跟各方团队动态，独立判断。不要轻易下结论，比如我在 ycrv 发布的时候就关注了，但是发现复利并非完全是好事，ycrv 后来也出现过比较严重的 de-peg。Curve 依然是最有趣的 DeFi 协议之一，但也需要你有足够的判断力。

2.这件事对 CRV 持有者是好事，更多的权益被让渡给了 CRV 持有者。可见协议间护城河亦有高低，Curve 作为基层协议，资金最终沉淀方，有着更强的护城河。另外目前仅有白名单协议可以参与 Curve War，若是放开权限相信竞争会进一步加剧有利 CRV 持有者，这也是“无需许可”的魅力。